Автор 
Внутрішній ринок державних облігацій у 2025 році став одним із ключових фінансових опор для бюджету. Через аукціони ОВДП держава залучила близько 570 млрд грн, поступившись за обсягом лише зовнішнім запозиченням.
За підсумками року Міністерство фінансів провело 184 аукціони з розміщення облігацій внутрішньої державної позики. Отримані кошти забезпечили стабільне фінансування бюджету в умовах повномасштабної війни.
“З початку 2025 року на аукціонах з розміщення облігацій внутрішньої державної позики до державного бюджету було залучено близько 570 млрд гривень. Упродовж року Мінфін провів 184 аукціони з розміщення ОВДП”, – повідомили у міністерстві.
У відомстві підкреслюють, що внутрішній борговий ринок фактично закріпив за собою статус другого за значенням джерела фінансування державних потреб.
“В умовах повномасштабної війни внутрішній ринок ОВДП став другим за обсягом джерелом фінансування бюджету після зовнішніх запозичень”, – зазначає Міністерство фінансів.
Однією з помітних тенденцій року стало активніше залучення громадян до фінансування держави. Обсяг ОВДП у власності фізичних осіб зріс на 33,4 млрд грн і сягнув 111,9 млрд грн. Частка населення в загальному портфелі облігацій збільшилася з 4,2% до 5,7%.
Зростав і портфель юридичних осіб – за рік він підвищився на 34,1 млрд грн, до 212,3 млрд грн. Їхня частка в структурі власників ОВДП піднялася з 9,6% до 10,8%.
Найбільшими інвесторами, як і раніше, залишалися банки та регулятор. Портфель комерційних банків досяг 937,1 млрд грн, що на 51,4 млрд більше, ніж роком раніше. Водночас портфель Національного банку України скоротився більш ніж на 13 млрд грн і становив 664,5 млрд грн.
Змінилася й дохідність інструментів. Середньозважена ставка за гривневими ОВДП зросла до 16,24% проти 15,98% у 2024 році. Єврові облігації принесли інвесторам у середньому 3,22%, тоді як дохідність доларових паперів знизилася з 4,64% до 4,17%.
Рівень рефінансування внутрішнього боргу за всіма валютами у 2025 році становив 118%, а в гривневому сегменті – 131%.
Окремо Мінфін відзначає проведення switch-аукціонів. Упродовж року було здійснено обмін ОВДП на суму 35 млрд грн, що дозволило зменшити пікові боргові навантаження з погашення.
Найбільший інтерес серед валютних інструментів зберігався до доларових ОВДП із терміном обігу близько півтора року.
“Серед валютних інструментів найбільшим попитом користувалися доларові ОВДП зі строком обігу близько 1,5 року та середньозваженою дохідністю 4,17% річних. Загалом за рік залучення через такі облігації становили 2,5 млрд доларів США”, – розповіли у міністерстві.
За словами фінансового відомства, інтерес населення до державних паперів підтримувався одразу кількома факторами:
- відсутністю оподаткування доходів за ОВДП;
- 100% державною гарантією повернення коштів;
- спрощеним доступом до інвестування.
Загалом від початку повномасштабного вторгнення через внутрішні державні запозичення держава залучила близько 2 трлн грн. У 2026 році Міністерство фінансів планує отримати через розміщення ОВДП до 420 млрд грн.
Коментарі